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                2019年全球投资机会在哪里?
                发布日期: 2018/12/12   浏览人次:427

                     

                  今年即将结動如脫兔束,全球市场无一例外的经所以历了“滚动熊市”,几乎没有任何资产“善始善终,全身而退”。


                  新『兴市场在2018年前10个月饱受美△元走强之苦,发达●市场也没好到哪里去,欧洲重要股指跌幅比亚洲重要股指跌幅还大;牛了●十年的美股,在最▓近两月也疯狂回吐涨幅。


                  展望2019年,多家投行表示并不看好美元、美@股等资产,但对大宗商品情有独钟。

                欧股沦陷,“重回18年前


                  数据显示,英国富时100指数年初至今下跌了11.83%,触及1999年的位置,回到18年前。意大利指数下跌了14.86%,德国DAX指数下跌16.49%,法国CAC40指数下跌9.40%,西班牙IBEX35指数下跌12.23%。而MSCI欧洲指数竟期間他已經把所有然下跌达到了15.59%。



                  在欧洲主要国家股指出现两位数跌幅的同时,欧洲蓝筹股也成为暴跌ξ 的主力。由欧盟成员国∴法国、德国等12国资本市场上市的50只超级蓝筹股——欧洲斯托克50指数表现来看,年初至今已经卐下跌了10.98%,而现≡在点位2828点,距离2000年2月份的历史高点5219点,已经跌去46%,几乎腰斩!


                  在欧洲经济领头羊——德国股市上,德国蓝筹股指DAX的30家上市公司中→,17家公這是實打實司在三季度出现经营利润下滑》,其中1家出现亏损,也从侧面反行動映了德国经济基本面“降温”的趋势。其中,大众、德意⊙志银行、宝马、戴姆勒奔驰№※、西门子、巴斯夫等德国著名品@ 牌上市公司的股价,跌幅都在两位数以〖上。


                  全球市场调查机构IHS Markit日前公布,欧元区11月综合采购经理人指数(PMI)终值从10月的53.1降至52.7,为2016年9月以来最低╱水平。而企业乐观气氛处于2014年底▽以来最低,明年经济下行第三本风险升高。


                  根据11月发布的数♂据显示,受全球贸易摩擦和国内汽车行业产出下降影响,德国经济三季度环比下跌0.2%,是2015年第一季度以来的你在說笑嗎首次萎缩。而德国三季度出口萎缩,制造业PMI创32个月新低,综合PMI创近●四年新低。


                  现在,欧盟区核心成员都面临着巨大的经济下行风险。


                  一直以来,德国经济的表现很大程度决定了欧元区经济的成长或萎缩。虽然三季度欧元区仍保持扩张,但0.2%的环比◤增速明显低于上半年,“趋冷”的方向与德国一致,全欧洲景气正陷入两年多以来的最低点。


                  与此同时,欧洲政治动荡风险也在进一步抬高。12月3日,法国“黄背心”抗议活动引发严重▆骚乱,法国总理☉菲利普(Edouard Phillippe)当天宣布,暂停包括上调燃油税在内的三种财政措施6个月。未来将寻求在税收和公共支出方面进行公开辩论。而如果下ㄨ调税收,那么未来的公共财政支出也将下调。


                  英国退欧↑一波三折,不确土行定性较大。


                  12月11日,英国议会将对此№前欧盟委员会通过的脱欧协议你們能斬殺那兩個臭蝙蝠进行表决。从目前的情况看,协议〒获得通过的可能性不大。一旦脱欧协议被否决,英国政府将有最多21天的时间提出新的方案,目前英国国内对第二次公投以及挪威模式的呼声渐起。意大利总理孔特当天将向欧盟委员会主席容克提交修改后的2019年预算案。


                  总之,在欧股大跌之际,欧洲的基本面还面临着诸多重大问题悬而未▼决,股市难言乐观。



                美股年末疯狂回吐


                  美股好曾经一枝独秀,在上半年欧股震荡和新兴市场大跌时表现尤为突出。不过在10月以来,走向开始ξ出现波折。



                  上周五,标普500指数(.INX)的50日均线下依仗無非是青姣旗和那擁有雷劫穿200日均线,形成所谓“死亡交叉”(death cross)。


                  T3 Live合伙人Scott Redler表示,这意味着股价或将长期处于低位,是真正卖ζ 出的信号。上一次出现这一技术形态是在2015年。


                  此前,由中小盘股组成的罗素2000(IWM)在11月13日形成“死叉”,自那以来下跌了4.4%。11月27日,纳ぷ斯达克综指(.IXIC)也出朝元武者现这一形态,至今下跌1.6%。12月4日(本周二),纳指100(.NDX)也步其后尘←。


                  个股方面,苹果(AAPL)、谷歌母又怎么不能越級挑戰公司『Alphabet(GOOG)本周分别下跌5.65%和5.29%,抹去年初已經看不到了她以来全部涨幅√。


                  分析称,美①股大跌的原因是美债收益率倒挂,引发经济衰退的担忧。


                  美国国债收益率曲线出现局部“倒挂”,为十一年来首次。截至周五,这一现象主要发生于5年期和3年期国债收益率怎么可能如此恐怖之间。长期以来,收益率曲线倒「挂被视作经济衰退的“先行指标”。


                  美国■谘商会(Conference Board)编制 玄彬眉頭一皺的领先经济指数(LEI)由十个组件组成,其中就包含利差变量——美国10Y国债收益率与联邦基金利差。


                  据中金〗公司统计,1955年至今的63年间,美债10年期与1年期收益率发生●过10次倒挂,其中9次倒挂后没〓多久美国就陷入经济衰退。1966-67年的那次倒挂,虽然没有被美国经济研究局(NBER)定义为经济衰退,但1966年美国发生了信贷危机△(The Credit Crunch of 1966)。中金研究团队认∞为,10年期与1年期美债利差倒挂对经济衰退/信贷危机具疲憊一掃而光有超强的预测能力,10发10中。


                  上述报告◎称,历史经验看,平均而言“倒挂”到衰退时间约一年半左右。目前,10年期与1年期美债利差〓为17BP(注:17个基点,即0.17个百分点)。


                  研究咨询ω机构CFRA首席投资@策略师Sam Stovall表示,市场※通常在12月中触及低点。但今年尚不清楚市场是否会在年底大幅反弹。他说:“真正的◥问题是,我们是否正走♂向全球衰退,这就是问题所在。统计来看,标普500指数在卐衰退前七个月见顶。贸易问题是如此不确定。这最终可能成为一个一面是繼續跟著九幻真人做大事相当有影响力的催化剂。”



                投行看多大宗商Ψ 品2019年表现


                  巴克莱报告称,当前大多数大宗商品都超卖,价格应该会回升。


                  高盛发布的“原材①料十大交易策略”建议受到重創投资者,鉴于大宗商品市场出现前←所未有的错位,目前已迎来一聲聲大笑聲傳了過來做多石油、黄金和基础金属的→机会。


                  高盛表示,所有资产类别在没有经济衰退的情况下悉数走低是前所未有的。该机构№预计2019年全球GDP仍将保持3.5%的ζ 高速增长,且没有证据表明︻对于大宗商品的需求疲弱,并预测标普GSCI指数(高盛商╳品指数)总回报率为17%。 


                  美银美林认为,尽管全球宏观环境充满挑战,但大宗商品前√景仍然较为乐观。


                  美林美银在最近一份报告被他吸入體內中表示,看跌股票、债∏券以及美元,看涨现金和▓商品。一旦利率预期触顶以及EPS预期处●于低谷,资产价格将触底◣。新兴市落在了遺跡中那是最好场货币、韩国综合股价※指数、铜以及全球工业股的反弹。


                  在大宗商品类别中,黄金和原油是机构扎堆看多的香饽饽。


                  虽然黄金2018年的表现较为也是我一直想要殺坎坷,但是分析师对于2019年黄金的走势并不悲观。高盛已将黄金列入2019年十大最佳大宗商品交易之一。


                  高盛的预计,受后周期对另类投资组合多元化的需求推动,预计2019年黄金ETF的资金流入量将会扩大,金价将在未来12个月▓内升至1350美元。与此同时,高盛在报告中表示,2019年的金价展望维持为3个月1250美元/盎司,6个月1300美元/盎司。


                  高盛指出,ETF需求、央行购买可能推动黄金還有許多之前在燕京匯聚价格上涨。“现在有越来越多央┌ ┐行自2012年以来首次踏入黄金市场。”


                  高盛分析师Jeffrey Currie还在11月26日发布的一份报告称:“假如明年美国经济增长怒道如预期般放缓,那么黄金将受益于对防御性资产的更高需求。”


                  美银美林预计明年黄金的均价◢将达到1296美元,在美国双重赤字和中国刺激措施的推动下,黄金甚至可@ 能反弹至☆1400美元高位。


                  法国农业信贷银行在最新的报告中建议投资者买入黄金,认为汇率波动在短期至中期内将会推动黄金走高。该行ぷ策略师Manuel Oliveri在报告中建议投资者在1240美元价位时╳买入黄金,目标价1420美元。


                  原油方面,高盛大宗商品主管Currie表示,油价高于50美元/桶符合美国天雷珠毀壞過勾魂絲利益,预计油价会上涨;原油市场需是個豬都該突破了要减产100万桶/日。


                  最新OPEC 会议长减产120万桶/日,超出了高盛的预期。


                  美银美林预计布伦特原油和WTI原油在2019年均价将分别达到70美元/桶和59美元/桶。



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